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标题: 国内宏观：控通胀稳房价宏观调控升级 [打印本页]

作者: yj1281 时间: 2011-9-3 19:18:58 标题: 国内宏观：控通胀稳房价宏观调控升级

国内宏观：控通胀稳房价宏观调控升级

　　本期导读

　　8月份国内宏观关键词：猪价月中假摔；贸易顺差扩大、人民币大幅升值、央票利率上调、热钱外流、存款准备金缴存范围扩大、二三线城市限购

　　8月中旬猪肉价格暂短的回落最终仅持续了10天就宣告结束，8月份，猪肉价格环比上涨11.7%，涨幅位居食用农产品价格领涨榜前列，并比去年同期高出50%左右，对CPI的拉动力将有增无减，预计8月份CPI应和7月份相当，甚至可能超出。

　　7 月M2 同比增速再次下降，显示货币条件继续维持从紧态势；新增贷款延续了3 月以来增速放缓的趋势，下半年货币政策不会出现明显放松。货币政策或采取“定向宽松”方式，即对三农、中小企业、保障房等领域给予融资政策倾斜。

　　7月出口额为1751.28亿美元，同比增长20.4%，出口规模刷新了上月刚刚创下的1619.7亿美元的历史纪录；7月顺差为314.84亿美元，创下2009年2月以来30个月新高。一般贸易项下贸易逆差继续扩大。贸易顺差的主要来源还是加工贸易。

　　8月人民币升值幅度出乎市场和我们的整体预期，人民币升值的弊端大于利端，但在当前贸易顺差大幅上升、欧美债务危机等内外因素影响下，人民币继续升值仍将是大势所趋。

　　8月末央行将三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，预计约半年内冻结银行资金9000亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率。其核心政策目的在于清理票据市场及管理商业银行资产向表外“逃逸”，以利于既有货币政策效果的落实。此次准备金基数的拓宽，意味着公开市场央票放量的必要性随之减弱，央票利率的上调也将暂时偃旗息鼓，预计9月份加息的可能性也将大幅降低。

　　限购政策对房产价格在短期内有一定抑制作用，一线城市房价已出现集体滞涨现象，房地产宏观调控效应已经体现。处于政策真空带的二三线城市房价在前期的飙涨，导致价格基数有所提高，价格增幅也随之收窄。房地产宏观调控政策将从一线城市转向二三线城市。

　　【国内宏观经济】

　　7月CPI涨幅创37个月新高，寄望其回落尚需时日

　　国家统计局公布的数据显示，7月中国居民消费价格指数(CPI)同比涨6.5%，高于市场预期值6.3%，亦超过6月涨幅6.4%。当月食品类价格同比上涨14.8%，影响价格总水平上涨约4.38个百分点；其中猪肉猪肉价格同比涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点；此外，7月非食品价格同比上涨2.9%。同期工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨7.5%；环比则持平。受食品类尤其是猪肉价格涨势凌厉推动，中国7月CPI同比涨幅超越市场预期，创下37个月新高。

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　　我们认为，未来随着国际大宗商品价格下跌及猪肉价格趋稳，CPI将逐渐趋稳，但寄望其回落尚需时日。国家发改委此前也表示，9月份以后输入性通胀影响会有所放缓，目前无论是生产资料价格还是消费品价格涨幅，都出现逐渐趋稳的积极信号。通胀形势严峻原本会促使中国央行出台进一步紧缩政策，但目前恰逢欧美日经济前景高度不确定，因此预计中国或延缓出台加息等举措。

　　8月份通胀的走势仍不乐观，从商务部公布的数据来看，鸡蛋价格已呈现5周快速上涨态势，鸡蛋价格已经超过10.11元/公斤。在短期内供需矛盾仍旧得不到解决的情况下，后期上涨价格趋势不变。食用油方面，自从发改委对食用油限价取消后，各大食用油生产厂商就相继提价。但由于近期国储抛售400万吨大豆，其目的就是为了保障食用油市场供应平衡和平抑食用油价格，所以食用油价格大幅上涨动力不足，后期仍将维持平稳上涨态势。8月份蔬菜平均批发价格跌幅接近8个百分点，但下旬出现超跌反弹，暗示后期蔬菜价格企稳回升。

　　8月末，全国猪肉均价30.58元/公斤，与去年同期的19.69元/公斤相比，涨幅为55.3%。近期猪价由于行政干预有所下滑，但随之消费旺季的临近，市场担心猪价出现快速反弹，进而推动通胀的新一轮上涨。8月中旬猪肉价格暂短的回落最终仅持续了10天就宣告结束，整个8月份，猪肉价格环比上涨11.7%，涨幅位居食用农产品价格领涨榜前列。

　　中长期来看，综合考虑到当前的生猪存栏总量和结构数据，一方面，从现在到明年春节，猪价将围绕当前价位震荡，中秋节有可能出现短暂小幅上涨，但节假日后回迅速恢复，不会出现之前的暴涨情况；另一方面，与2008年不同，当前并没有大量资金突击进入生猪养殖行业，因此，虽然明年春节后猪价将逐步回落，但不会出现暴跌。

　　当前受中秋等节日因素影响，部分地区肉类备货需求阶段性增加，因此短期内猪肉价格仍有上涨的可能。从同比角度看，8月份猪肉价格可能要比去年同期高出50%左右，对CPI的拉动力将有增无减，8月份CPI应和7月份相当，甚至可能超出。　7月货币、信贷主要数据全面低于预期

　　中国7月末广义货币(M2)余额较上年同期增长14.7%，较6月末大幅降低1.2个百分点，较去年同期下降0.8个百分点；7月末狭义货币(M1)余额较上年同期增长11.6%，较6月末降低1.5个百分点，和去年同期下降11.3个百分点；显示经济活跃程度处于较低水平。

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　　7月份新增人民币贷款4,926亿元，低于6月份的6,339亿元，也低于去年同期的5,328亿元，但符合今年新增贷款总额7.5 万亿的预计。新增贷款仍然处于较低水平，资金面依然紧张。

　　

　　继6 月小幅回升后，7 月M2 同比增速再次下降，显示货币条件继续维持从紧态势。新增贷款符合预期，贷款同比增长仍显示放缓趋势，也延续了3 月以来贷款增速放缓的趋势。

　　7 月货币和信贷增速放缓，符合我们关于货币政策维持偏紧的判断。近期的的国务院经济工作会议和金融监管部门年中工作会议传递出的信号表明：短期内货币政策不会出现明显放松；如果通胀压力在接下来的几个月有比较明显的缓解，同期的货币政策或采取“定向宽松”方式，即对三农、中小企业、保障房等领域给予融资政策倾斜。宏观调控的收紧力度将减弱，节奏适度放缓。但是除非经济出现大幅的滑坡或者CPI 环比明显下降，货币政策不会显著放松。

作者: 女人帮 时间: 2013-12-19 19:43:21

确实不错，眼前一亮的好文

作者: 疯子 时间: 2013-12-19 20:50:54

我反复看了多遍，好帖，得支持

作者: 555B 时间: 2013-12-19 21:30:02

也是支持，我代表大家顶你了

作者: 555 时间: 2013-12-19 21:30:46

我也来看了，很不错，收藏了

作者: sanjin 时间: 2013-12-19 22:38:15

请楼主继续发好贴，支持你

作者: 急口令 时间: 2013-12-19 23:24:43

佩服你，能发这么好的帖子，厉害

作者: wangjiajun 时间: 2013-12-20 00:03:34

哇哈哈哈！！！！！++++

作者: 拥抱 时间: 2013-12-20 00:34:29

不错,顶的人不多啊，快点继续

作者: 雪球 时间: 2013-12-20 01:09:26

难得好贴，赞一个，继续努力啊

作者: blackhat 时间: 2013-12-20 01:21:14

支持ing 谢谢您的辛苦发帖

作者: laoshu 时间: 2013-12-20 02:27:02

很好，辛苦楼主发这么有意义的帖

作者: pullgate 时间: 2013-12-20 02:42:50

感激涕零，谢谢楼主的好贴

作者: 去滴 时间: 2013-12-20 03:14:35

看看吧，大家都会支持你

作者: 冬天 时间: 2013-12-20 03:35:44

看过，的确不错。谢谢楼主

作者: seagate 时间: 2013-12-20 03:48:48

好贴，一定不要放过，顶

作者: 大象鼻子长 时间: 2013-12-20 04:20:19

交流贴，继续努力发好帖

作者: 小兵 时间: 2013-12-20 04:41:59

顶起来！！不好碰到的好帖子

作者: 555B 时间: 2013-12-20 05:08:08

这是真的吗？太好了，谢谢您啊

作者: qjqb 时间: 2013-12-20 06:13:10

好帖还是要收藏，请继续

作者: ladygaga 时间: 2013-12-20 06:34:18

交流交流好啊！楼主真厉害

作者: 举起双手来 时间: 2013-12-20 07:00:32

以后真的注意了。。。楼主真好

作者: 我要的幸福 时间: 2013-12-20 07:08:24

太神了,好贴，我双手赞成

作者: summer 时间: 2013-12-20 07:45:08

顶你，支持楼主！有意思

作者: 没有忧愁 时间: 2013-12-20 08:06:52

正感觉很对，谢谢您，顶

作者: 快乐跑酷 时间: 2013-12-20 08:14:28

谢谢你哦，你是最棒的

作者: qldy 时间: 2013-12-20 09:00:43

我反复看了多遍，好帖，得支持

作者: 小鱼 时间: 2013-12-20 10:08:29

谢谢了。。。我很赞成，继续努力吧

作者: xman 时间: 2013-12-20 10:35:59

谢谢你啊，好帖子不顶不行

作者: 细线的抉择 时间: 2013-12-20 10:43:38

支持一下！！呵呵，不错

作者: 仔仔的小幸福 时间: 2013-12-20 10:56:09

有收获！！非常感谢您

作者: wangjiajun 时间: 2013-12-20 11:44:21

有搞头，哈哈，楼主不错

作者: 小贝的奇迹 时间: 2013-12-20 11:52:44

我觉得挺好的，大家的看法呢

作者: 哈萨 时间: 2013-12-20 12:04:52

哇哈哈哈！！！！！++++

作者: wsh 时间: 2013-12-20 12:52:57

既然看了,顶一个吧，好帖子

作者: 甜蜜蜜 时间: 2013-12-20 13:59:19

如果能给大家带来好处也不错。

作者: manu 时间: 2013-12-20 14:20:30

呵呵，看大家评论如何

作者: phonecall 时间: 2013-12-20 14:31:15

说得不错，有收获，顶一下

作者: 大话人生 时间: 2013-12-20 14:46:45

感激涕零，谢谢楼主的好贴

作者: sunway 时间: 2013-12-20 15:25:19

我见过的最好的帖子了，谢谢楼主

作者: jiangnan 时间: 2013-12-20 15:36:50

我喜欢啊，请继续支持你

作者: 丹江口 时间: 2013-12-20 15:52:45

好贴，一定不要放过，顶

作者: 粉红色 时间: 2013-12-20 16:39:21

好啊楼主，没想到啊，太好了

作者: 跳跳糖 时间: 2013-12-20 17:44:18

好好看看，非常好的帖子

作者: 约定 时间: 2013-12-20 17:51:26

好贴阿楼主，代表大家谢谢您

作者: suger 时间: 2013-12-20 18:21:48

确实不错，眼前一亮的好文

作者: 神马的小幸福 时间: 2013-12-20 18:31:31

永远支持楼主，继续发好贴

作者: 哪家 时间: 2013-12-20 18:56:22

大家什么看法？我先支持

作者: sveln 时间: 2013-12-20 19:26:42

我反复看了多遍，好帖，得支持

作者: 我的天呀 时间: 2013-12-20 19:36:30

就是喜欢你的帖子没办法

作者: 如果没有你 时间: 2013-12-20 20:33:23

看后感悟了点，收下了

作者: 如果没有你 时间: 2013-12-20 20:33:24

正感觉很对，谢谢您，顶

作者: 如果没有你 时间: 2013-12-20 20:34:33

看后感悟了点，收下了

作者: 不服老不行 时间: 2013-12-20 21:40:17

谢了.学习中，先顶

作者: 不服老不行 时间: 2013-12-20 21:40:34

谢了.学习中，先顶

作者: 不服老不行 时间: 2013-12-20 21:40:58

这个方面的话题的都讨论一下

作者: 哪家 时间: 2013-12-21 00:35:39

谢谢你啊，好帖子不顶不行

作者: 我要变强 时间: 2013-12-21 01:42:27

有搞头，哈哈，楼主不错

作者: 从此以后 时间: 2013-12-21 02:25:12

谢谢您阿，我非常高兴

作者: 偿还 时间: 2013-12-21 02:26:46

好啊~~~~~~

作者: photo 时间: 2013-12-21 03:30:10

水平很高啊，值得学习

作者: changchun 时间: 2013-12-21 03:31:34

不看不知道，看了才知道，好帖

作者: jiangnan 时间: 2013-12-21 04:33:06

有意义，有收获，谢谢提供

作者: 麻辣烫 时间: 2013-12-21 05:38:06

不错的~~! 感谢您提供

作者: zhongshen 时间: 2013-12-21 08:11:13

我也想听大家的建议！谢

作者: chuangkou 时间: 2013-12-21 08:11:37

支持，我认为你太厉害了

作者: 雨天 时间: 2013-12-21 08:29:30

佩服你，能发这么好的帖子，厉害

作者: 馒头 时间: 2013-12-21 09:15:52

我也想了解，请大家都说说

作者: laoshu 时间: 2013-12-21 09:17:23

支持一下！！呵呵，不错

作者: 从此以后 时间: 2013-12-21 09:34:41

不错,顶的人不多啊，快点继续

作者: 双鬓斑白 时间: 2013-12-21 12:34:45

大家好好讨论一下，真不错

作者: 一夜惊喜 时间: 2013-12-21 13:39:56

百年不遇的好帖子，不得不顶

作者: 4545 时间: 2013-12-21 14:06:08

一起交流！对这个话题感兴趣的朋友们

作者: 时尚达人 时间: 2013-12-21 15:10:46

没看完~~~~~~ 先顶，好同志

作者: 绿豆糕 时间: 2013-12-21 15:13:11

呵呵，好帖一定要顶，支持

作者: 青椒 时间: 2013-12-21 16:32:13

能发这么好的帖子，太谢谢了

作者: 2202 时间: 2013-12-21 17:38:10

这是真的吗？太好了，谢谢您啊

作者: 春暖花开 时间: 2013-12-21 19:59:22

就是喜欢你的帖子没办法

作者: 赖赖唧唧 时间: 2013-12-21 20:03:08

不错。值得学习啊，顶一个

作者: 偿还 时间: 2013-12-21 20:33:26

没有问题，坚决支持

作者: 小鬼当家 时间: 2013-12-21 21:12:40

不错！值得学习，楼主继续

作者: 时尚女编辑 时间: 2013-12-21 21:17:38

不错！值得学习，楼主继续

作者: changchun 时间: 2013-12-21 21:56:19

看的激动。。。谢谢楼主了

作者: 从头再来 时间: 2013-12-22 00:48:28

看过，的确不错。谢谢楼主

作者: 仔仔的小幸福 时间: 2013-12-22 01:53:33

顶起来！！不好碰到的好帖子

作者: 商品 时间: 2013-12-22 01:55:57

找到好贴不容易，我顶你了，谢了

作者: 留下美丽 时间: 2013-12-22 02:06:00

谢谢你哦，你是最棒的

作者: 擦身而过 时间: 2013-12-22 03:01:04

既然看了,顶一个吧，好帖子

作者: 小黑裙 时间: 2013-12-22 03:12:03

共同发展！学习才会进步，谢了

作者: woi 时间: 2013-12-22 04:45:56

就是喜欢你的帖子没办法

作者: 大海 时间: 2013-12-22 05:50:17

不错！值得学习，楼主继续

作者: 再见爱人 时间: 2013-12-22 07:38:47

大家看怎么样我认为很好.

作者: ckck 时间: 2013-12-22 07:52:35

好贴，一定不要放过，顶

作者: software 时间: 2013-12-22 08:40:46

谢谢您阿，我非常高兴

作者: 还是好人多 时间: 2013-12-22 08:44:24

呵呵你真厉害，佩服哦

作者: 细线的抉择 时间: 2013-12-22 08:57:02

支持一下！！呵呵，不错

作者: 342937705 时间: 2013-12-22 09:45:58

关注中！刚兴趣的朋友都来说说

作者: 你要开心 时间: 2013-12-22 12:50:38

好贴，值得收藏，大家都顶

作者: 大嘴皇后 时间: 2013-12-22 13:33:42

难得好贴，赞一个，继续努力啊

作者: 我是大霉人 时间: 2013-12-22 13:49:43

我觉得挺好的，大家的看法呢

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